精品资源：世界制药巨头2007年第二季度业绩综述
世界十大制药巨头陆续公布了2007年第二季度业绩报告。本季度大多数制药巨头的业绩均属良好，各公司销售收入和净收益概况见表1。十强榜中，销售收入增长达10%以上的制药巨头共有6家。其中，销售收入增长最为显著的前三家企业依次为雅培公司（Abbott）、罗氏公司（Roche）和强生公司（Johnson & Johnson），增幅分别达到16%、15%和13%。而销售收入下跌最为显著的要属辉瑞公司（Pfizer），跌幅为6%，其次为葛兰素史克公司（GlaxoSmithKline）和赛诺菲-安万特公司（Sanofi-aventis），跌幅均为2%。
十强榜中，净收益增长达10%以上的制药巨头共有5家。其中，净收益增长最为显著的前三家企业依次为雅培公司、罗氏公司和诺华公司（Novartis），增幅分别达到62%、24%和18%。而净收益下跌最为显著的要属辉瑞公司，跌幅为48%。其次为阿斯利康公司（AstraZeneca）和赛诺菲-安万特公司，跌幅分别达到11%和6.1%。
表1 2007年第二季度制药巨头销售收入及净收益概况
公司名称 销售收入（亿美元） 增长（%） 净收益（亿美元） 增长（%）
辉瑞 111 -6 12.7 -48
强生 151 +13 31 +9
赛诺菲-安万特 69亿欧元 -2 17亿欧元 -6.1
诺华 101 +10 20 +18
葛兰素史克 57亿英镑 -2 13亿英镑 +1.4
*罗氏 228亿瑞士法朗 +15 49亿瑞士法朗 +24
默克 61亿美元 +6 17亿美元 +12
阿斯利康 73 +10 14.3 -11
惠氏 56 +10 12 +13
雅培 63.7 +16 9.88 +62
注：罗氏公司为半年报业绩，其余均为二季度业绩
1、辉瑞公司：二季度净收益大幅度下跌48%
辉瑞公司（Pfizer）公布2007年第二季度业绩报告。由于拳头产品降血脂药阿托伐他汀（atorvastatin，立普妥，Lipitor）销售低于预期，以及结构调整开支等不利因素影响，本季度辉瑞公司净收益大幅度下跌48%。
本季度公司净收益跌至12.7亿美元，或每股收益0.18美元。销售收入下跌6%，为111亿美元，低于分析师预期值114亿美元。本季度结构调整方面开支为11亿美元。消息公布后，当日纽约证券交易所内辉瑞公司股价下跌3.2%，为25.13美元。
Lipitor全球销售收入下跌13%，为27亿美元，这主要是由于本品美国市场需求量下降以及零售商存货的缘故。本季度Lipitor美国以外地区销售收入增长5%，而本品美国市场的销售收入则下滑25%。鉴于Lipitor销售低于预期，公司预计本品2007年全年销售情况难有起色，与上年同期相比销售收入可能下跌5%。同时公司表示，Lipitor的市场分额受到默克公司（Merck）降血脂药辛伐他汀（simvastatin，Zocor）非专利药物侵蚀的程度大于预期。
本季度处方药销售收入下跌7%，为101亿美元。抗关节炎药塞来考昔（celecoxib，Celebrex）销售收入增长1%，为4.78亿美元。神经性疼痛和癫痫治疗药普瑞巴林（pregabalin，Lyrica）销售收入增长49%，为4.05亿美元。戒烟药varenicline tartrate（Chantix）销售收入为2亿美元。本季度抗高血压药氨氯地平（amlodipine，络活喜，Norvasc）失去美国市场的专利保护，销售收入大幅度下跌45%，为6.42亿美元。Zoloft销售收入下跌82%，为1.27亿美元。勃起功能障碍治疗药西地那非（sidenafil，万艾可，Viagra）销售收入下跌3%，为3.82亿美元。
对于二季度差强人意的表现，业内分析师认为，辉瑞的公司结构过于庞大而使得业绩增长乏力，其亟需进行结构调整。此外，也有观点认为，辉瑞需要进行有效的并购，目前看来这是降低公司对Lipitor依赖度的唯一途径。对此，辉瑞方面表示，虽然二季度业绩差强人意，但公司依然朝着既定的财务目标努力。另据悉，辉瑞已经于2007年上半年回购了50亿美元股票，公司计划今年下半年另行收购50亿美元股票。
2、强生公司：二季度处方药销售收入增长5.8%
受到安定药利培酮（risperidone，Risperdal）、癫痫及偏头痛治疗药托吡酯（topiramate，妥泰，Topamax）和抗关节炎药及节段性肠炎治疗药英利昔单抗（infliximab，Remicade）等销售强劲的有利推动作用，强生公司（Johnson & Johnson）二季度处方药销售收入增长5.8%，为61亿美元。
本季度包括Risperdal在内的抗精神病药物产品销售收入合计增长10%，为11亿美元。Remicade销售收入增长12%，为8.69亿美元。Topamax销售收入增长17%，为5.78亿美元。注意力缺陷与多动障碍治疗药盐酸哌醋甲酯（methylphenidate HCI，Concerta）销售收入增长18%，为2.55亿美元。抗贫血药促红细胞生长素（erythropoietin，Procrit）全球销售下跌6%，为7.58亿美元。据了解，自从研究显示高剂量促红细胞生成素刺激因子可能增加心血管不良反应事件危险性后，本品的美国市场销售收入大幅度下跌14%。
整体而言，本季度强生公司净收益增长9%，为31亿美元；销售收入增长13%，为151亿美元。强生公司计划今年向美国FDA提交若干新药审批，包括：银屑病治疗药CNTO-1275和早泄治疗药dapoxetine。据了解，公司计划本周内向美国当局提交在研抗艾滋病药物etravirine（TMC125）的审批申请。此外，强生公司取消了今年向FDA提交在研药物Zarnestra审批申请的原定计划。据了解，急性髓性白血病（AML）在研药物Zarnestra的晚期临床研究显示效果并不优于标准疗法。公司表示，计划与FDA协商以决定是否继续进行Zarnestra用于治疗AML的研发工作。另据悉，之前曾有分析师认为本品2011年前销售收入有望达到4.50亿美元。
3、赛诺菲-安万特公司：拳头产品遭遇非专利药竞争 二季度净收益下跌6.1%
赛诺菲-安万特公司（Sanofi-aventis）公布2007年第二季度业绩报告。由于拳头产品睡眠障碍治疗药酒石酸唑吡坦（zolpidem tartrate，Ambien）遭遇非专利药物竞争，以及结直肠癌治疗药奥沙利铂（oxaliplatin，Eloxatin）销售不利的影响，本季度公司调整后净收益下跌6.1%，为17亿欧元（合23亿美元）。同时，公司宣布计划在2008年5月前完成价值30亿美元的股票回购计划。消息公布后，当日公司股价下跌3.7%。
本季度血液病治疗药依诺肝素（enoxaparin，Lovenox）销售收入增长15.5%，为6.71亿欧元。抗凝药氯吡格雷（clopidogrel，Plavix）销售收入增长12.7%，为6.32亿欧元。据悉，本品销售正渐渐从Apotex 公司非专利药物竞争的不利影响中恢复。Ambien销售收入下跌42%，为2.52亿欧元。糖尿病治疗药甘精胰岛素（insulin glargine，Lantus）销售收入增长26%，为5.03亿欧元。抗肿瘤药多西他赛（docetaxel，泰索帝，Taxotere）销售收入增长9%，为4.74亿欧元。多发性硬化症治疗药格拉默（glatiramer，Copaxone）销售收入增长20%，为3.07亿欧元。疫苗产品的销售收入增长14.8%，为6.19亿欧元。Eloxatin销售收入下跌10.2%，为3.80亿欧元。
整体而言，本季度公司销售收入下跌2%，为69亿欧元，低于分析师预期值71亿欧元。赛诺菲-安万特本季度业绩并不很好，其迫切需要新产品推动业绩增长。另据了解，赛诺菲-安万特公司表示，计划通过并购来扩大公司的日本市场占有率。
4、诺华公司：二季度净收益增长 全年销售预期下调
受到拳头产品抗高血压药缬沙坦（valsartan，代文，Diovan）和白血病治疗药伊马替尼（imatinib，格列卫，Glivec/Gleevec）销售强劲的推动作用，诺华公司（Novartis）2007年第二季度净收益增长18%，为20亿美元。然而，由于抗真菌药特比萘芬（terbinafine，Lamisil）和抗高血压药苯磺酸氨氯地平＋盐酸贝那普利复方制剂（amlodipine besylate＋benazepril HCl，Lotrel）美国市场受到非专利药竞争的不利影响，以及肠易激综合征治疗药替加色罗（tegaserod，泽马可，Zelnorm）召回导致的市场损失，诺华公司下调了全年销售增长预期。
获益于Diovan销售强劲的推动作用，本季度处方药销售收入增长6%，为61亿美元。本季度拳头产品Diovan销售收入增长19%，为12亿美元。此外，其他产品也为公司的业绩增长起了一定推动作用。Gleevec销售收入增长17%，为7.47亿美元。乳癌治疗药来曲唑（letrozole，Femara）销售收入激增33%，为2.31亿美元。Lotrel销售收入下跌31%，为2.41亿美元。Lamisil销售收入下跌20%，为2.25亿美元。整体而言，本季度诺华销售收入增长10%，为101亿美元。
2型糖尿病治疗药vildagliptin（Galvus）已经于今年年初收到美国FDA的可批准函。诺华表示，其正与FDA进行商洽，最新结果有望于8月公布。本品用于伴有肾脏问题患者的安全性研究有望于2008年年底前完成。同时，公司也表示，希望本品于今年年底前通过欧盟当局审批，公司计划于2008年4月向日本当局提交Galvus的审批申请。另据了解，FDA将诺华公司抗肿瘤药物nilotinib（Tasigna）的审批时间延长了3个月。
诺华公司二季度业绩略显艰难。有观点认为，2007年是诺华的过渡年，公司下半年业绩也许将更显艰难。但也有观点认为，诺华实力尚可，有望顺利解围。对此，公司方面表示，尽管药品业务受挫，但战略性医疗保健业务的上半年表现均良好。诺华公司有意通过策略性并购来增强自身医疗保健业务的实力，并计划在2008年2月前实施价值40亿美元的股票回购计划。另据了解，公司下调了销售增长预期，预计2007年全年销售收入增速将为5%左右，之前预期增速为5%以上。
5、葛兰素史克公司： Avandia销售下滑 二季度销售收入下跌2%
英国制药企业葛兰素史克公司（GlaxoSmithKline）公布2007年第二季度业绩报告。本季度拳头产品糖尿病治疗药物罗格列酮（rosiglitazone，Avandia）销售收入大幅度下滑22%，但即便如此，公司净收益依然增长1.4%，为13亿英镑（合27亿美元）。消息公布后，公司股价上升3.8%。
葛兰素史克表示，FDA将于7月26日公布糖尿病治疗药的最新研究资料，这项包括Avandia在内的糖尿病治疗药比较研究结果将有助于进行Avandia风险-效益评估及其引起心血管安全性问题的考究[1]。而公司需要做的只是静候FDA消息以便决策。据悉，自从今年5月发表在《新英格兰医学杂志》上的研究报告称Avandia可能增加服用者罹患心血管疾病的风险后，本品销售即受到影响，本季度销售收入下跌至3.49亿英镑。
本季度葛兰素史克处方药销售收入平平，约为48亿英镑（合99亿美元）。抗哮喘药氟替卡松+沙美特罗的复方制剂（fluticasone + salmeterol，Advair/Seretide）销售收入增长12%，为8.71亿英镑。疫苗产品的销售收入增长6%，为3.98亿英镑。抗癫痫药拉莫三嗪（lamotrigine，Lamictal）销售收入增长18%，为2.71亿英镑。疱疹治疗药伐昔洛韦（valaciclovir，Valtrex）销售收入增长14%，为2.26亿英镑。抗高血压药卡维地洛（carvedilol，达利全，Coreg）销售收入增长37%，为2.02亿英镑。整体而言，本季度葛兰素史克销售收入下跌2%，为57亿英镑（合117亿美元），这主要是受到不利汇率影响的缘故，然而该业绩依然高于分析师之前预期值56亿英镑。
据了解，葛兰素史克计划在欧洲上市宫颈癌疫苗Cervarix。同时，公司希望偏头痛治疗药萘普生＋舒马普坦的复方制剂（naproxen＋sumatriptan，Trexima）尽早通过美国当局审批。论及公司产品线，葛兰素史克显得信心十足，其表示计划在2009年前上市25种药物。此外，葛兰素史克表示将加快实施股票回购计划，将在未来2年内回购价值120亿英镑的股票。
另据悉，葛兰素史克保持之前预计的全年每股收益增速不变（依然为8%～10%），但公司表示，全年收益方针可能随着FDA对Avandia事件的裁定结果而改变。（
6、罗氏公司： 半年报业绩喜人，罗氏决策层将有变动
罗氏公司（Roche）公布2007年上半年业绩报告。受到结直肠癌治疗药贝伐单抗（bevacizumab，Avastin）、乳癌治疗药曲妥珠单抗（trastuzumab，赫赛汀，Herceptin）和抗肿瘤药利妥昔单抗（rituximab，MabThera/Rituxan）销售强劲的推动作用，2007年上半年，罗氏公司净收益增长24%，为49亿瑞士法朗（合41亿美元）。上半年销售收入增长15%，为228亿瑞士法朗。消息公布后，公司股价增长4.2%。
上半年处方药部门的销售收入增长17%，为183亿瑞士法朗。MabThera销售收入增长16%，为27亿瑞士法朗。据悉，本品美国商品名为Rituxan，由基因技术公司（Genentech）和Biogen 公司共同推广。Herceptin销售收入增长30%，为24亿瑞士法朗。Avastin销售收入增长40%，为19亿瑞士法朗。受到政府储备禽流感疫苗磷酸奥塞米韦（oseltamivir phosphate，达菲，Tamiflu）的有利影响，本品上半年销售收入激增39%，为13亿瑞士法朗。公司预计，Tamiflu全年销售收入有望达到14亿瑞士法朗，之前预期值为8亿瑞士法朗～12亿瑞士法朗。
另据了解，罗氏公司决策层将有变动。现任CEO Franz Humer将于2008年3月退任，退位后其将继续保留董事会主席一职。而继任CEO为Severin Schwan。据了解，Severin Schwan现年40岁，其于1993年起在罗氏公司工作，目前是诊断试剂部门负责人。
罗氏决策层的变更让人颇感意外。对此，公司方面表示，出于综合考虑，董事会决定将CEO和主席一职分别独立，而目前是将二者进行分离的好时机。此外，罗氏还表示，公司将寻找合适的并购对象，旨在建立新的业务领域。
7、默克公司：新老产品表现俱佳，二季度业绩喜人
受到过敏性哮喘治疗药孟鲁司特（montelukast，Singulair）需求强劲的有利影响，以及宫颈癌疫苗Gardasil和2型糖尿病治疗药物磷酸西他列汀（sitagliptin phosphate，Januvia）等新产品销售强劲的积极推动，默克公司（Merck）2007年第二季度净收益增长12%，为17亿美元。销售收入增长6%，为61亿美元，高于分析师预期值58亿美元。
本季度与先灵葆雅公司（Schering-Plough）合作推广的ezetimibe＋辛伐他汀（simvastatin）复方制剂Vytorin和降血脂药ezetimibe（Zetia）销售收入合计增长30%，为13亿美元。Singulair销售收入增长15%，为11亿美元。抗高血压药氯沙坦（losartan，科素亚，Cozaar）和抗高血压药氯沙坦钾＋氢氯噻嗪的复方制剂（losartan potassium＋hydrochlorothiazide，Hyzaar）销售收入合计增长8%，为8.47亿美元。本季度Gardasil销售收入为3.58亿美元。Januvia销售收入为1.44亿美元。骨质疏松症治疗药阿仑磷酸钠（alendronate，Fosamax）销售收入下跌4%，为7.86亿美元。降血脂药辛伐他汀（simvastatin，Zocor）销售收入大幅度下跌82%，为1.78亿美元。
新产品和老产品的二季度表现均良好，默克公司整体业绩喜人。公司方面表示，默克有信心迎接挑战，继续致力于药品研发。对此，有观点认为，默克公司新产品的良好表现对业绩增长有很大帮助。然而也有观点认为，目前的良好业绩是由于“紧缩开支”的缘故。据了解，默克公司目前销售收入的40%来自Fosamax、Cozaar/Hyzaar以及Singulair，而这几种产品在未来5年内都将面临非专利药物竞争。美国Chris Schott银行对默克公司股票评级持中立态度。公布二季度业绩报告后，当日默克公司股价增长8%，同时，公司上调了全年收益预期，预计2007年每股收益将达到3.00～3.10美元。
另据了解，作为之前公布的结构调整计划的一部分，默克已经裁员5700人，并且计划在明年年底前裁员7000人。此外，默克公司新增2.10亿美元储备金于COX-2抑制剂罗非考昔（rofecoxib，万络，Vioxx）诉讼相关开支。
8、阿斯利康公司：净收益下跌11% 实施大幅度裁员计划
英国第二大制药企业阿斯利康公司（AstraZeneca）2007年第二季度净收益下跌11%，这主要是由于收购MedImmune公司相关支出152亿美元的缘故。与此同时，阿斯利康表示将加大内部结构调整举措，既定裁员人数增至7600人。
2006年的研发失利令阿斯利康鲜有新产品上市，公司已经采取收购举措以扩充产品线，包括收购美国生物技术企业MedImmune公司和剑桥抗体技术公司（Cambridge Antibody Technology Group）。据悉，今年2月，阿斯利康曾表示计划于2010年前裁员3000人（约达雇员总数的4.6%）。此次加大了结构调整力度，目前计划裁员7600人（约达雇员总数的11%）。据了解，公司表示，此次裁员具体包括：研发环节裁员700人，信息系统和商业基础环节裁员1800人，欧洲地区销售和市场推广环节裁员1800人，以及运营环节裁员3300人。裁员涉及地区包括：英国、美国、瑞典、德国、法国、意大利和加拿大。相关结构调整支出预计将达16亿美元。公司坚信，经过此番调整后将大大增强阿斯利康的竞争力。
此外，阿斯利康公布了2007年第二季度业绩报告。本季度净收益跌至14.3亿美元，或每股收益0.95美元，上年同期为16亿美元，或每股收益1.02美元。整体而言，本季度公司销售收入增长10%，为73亿美元。拳头产品抗溃疡药埃索美拉唑（esomeprazole，耐信，Nexium）销售收入略有增长，为13亿美元。精神分裂症治疗药喹硫平（quetiapine，Seroquel）本季度销售收入增长11%，为9.63亿美元。降胆固醇药罗苏伐他汀（rosuvastatin，Crestor）销售收入增长38%，为6.78亿美元。复方平喘药布地奈德+福莫特罗的复方制剂（budesonide+formoterol，Symbicort）销售收入增长25%，为4.14亿美元。抗高血压药琥珀酸美托洛尔（metoprolol succinate，Toprol XL）销售收入下跌6%，为4.57亿美元。
另据悉，阿斯利康公司下调了每股收益预期，预计2007年每股收益为3.60～3.75美元，之前预期值为3.80～4.05美元。消息公布后，当日公司股价下跌3%
9、惠氏公司：二季度业绩增长 计划上市新产品
获益于拳头产品类风湿性关节炎治疗药依那西普（etanercept，Enbrel）和肺炎多价疫苗（multivalent conjugate vaccine，Prevnar）销售强劲的推动作用，惠氏公司（Wyeth）2007年第二季度净收益增长13%，为12亿美元。处方药销售收入增长11%，为47亿美元。公布二季度业绩报告的同时，惠氏上调了2007年每股收益预期。
受到德国、墨西哥和荷兰等国实施国家免疫计划的有利影响，本季度Prevnar销售收入增长22%，为6.33亿美元。Enbrel销售收入增长37%，为5.08亿美元。据了解，惠氏负责本品美国和加拿大以外地区的销售推广。业内分析师普遍认为，Enbrel和Prevnar销售强劲，将成为公司未来业绩增长的主要推动力。
本季度抗抑郁药文拉法新（venlafaxine，Effexor）销售收入增长6%，为9.77亿美元。质子泵抑制剂泮托拉唑（pantoprazole，Protonix）销售收入增长25%，为5.50亿美元。结合雌激素（conjugatde estrogens，倍美力，Premarin）系列荷尔蒙替代疗法产品销售收入增长3%，为2.67亿美元。整体而言，惠氏二季度销售收入增长10%，为56亿美元，略高于分析师预期值。
据了解，惠氏公司计划在未来18个月内上市若干新产品，公司表示将于本月开始销售避孕药Lybrel和肾细胞癌治疗药temsirolimus（Torisel）。惠氏预计，绝经期综合征治疗药文拉法新（venlafaxine，Pristiq）将于近期通过FDA审批，而精神分裂症治疗药bifeprunox则将于8月中旬通过审批。另据悉，绝经后骨质疏松症治疗药bazedoxifene（Viviant）目前正在接受美国当局审批。
鉴于二季度的良好业绩，惠氏上调了2007年全年每股收益预期，预计每股收益将达到3.48～3.56美元，之前预期值为3.40～3.50美元。
10、雅培：Humira推动二季度业绩增长
美国第三大制药企业雅培公司（Abbott）2007年第二季度业绩良好。受到拳头产品类风湿性关节炎治疗药阿达木单抗（adalimumab，Humira）等销售强劲的大力推动，雅培二季度净收益大幅度增长62%。公司全球处方药销售收入增长17%，为35亿美元。
雅培本季度净收益为9.88亿美元，或每股收益0.63美元，上年同期为6.12美元，或每股收益0.40美元。销售收入增长16%，为63.7亿美元，超过分析师预期值55亿美元。
拳头产品Humira本季度业绩突出，全球销售收入增长50%，为7.35亿美元。公司对本品寄予厚望，预计2007年本品销售收入将超过28亿美元。除了Humira以外，其他产品也表现良好。本季度抗癫痫药双丙戊酸钠（divalproex sodium，Depakote）销售收入增长27%，为4.04亿美元。艾滋病治疗药蛋白酶抑制剂洛匹那韦+利托那韦（Lopinavir+Ritonavir，Kaletra）销售收入增长19%，为3.15亿美元。降血脂药非诺贝特（fenofibrate，TriCor）销售收入增长21%，为3.02亿美元。据悉，雅培与Solvay公司共同负责本品美国地区的销售推广。
雅培公司本季度业绩好于预期，诸多产品表现均可圈可点。据了解，雅培计划2007年提交5个新药上市申请。公司同时也表示，计划于今年晚些时候开始银屑病治疗药ABT-874的Ⅲ期临床研究。
注[1]：美国FDA顾问团已经于7月30日做出决定，建议葛兰素史克公司2型糖尿病治疗药罗格列酮（rosiglitazone，Avandia）继续在市销售。同时，顾问团也建议葛兰素史克更新产品标签，以增加新的药物安全性警示。
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