医改作用继续 医药投资依然
下半年投资逻辑的前提假设没有变化。我们对于医药上市公司的投资逻辑是：医改促进行业快速增长，行业监管加强，集中度提高，上市公司是行业中优秀企业代表，将成为行业优胜劣汰的胜者，并分享医改带来的行业快速增长的盛宴。2008年医药行业是为数不多的中观层而上行业政策利好的几个行业之一。医改政策虽未出台，但其所包含的若干方而(医保、城乡医疗服务、公共卫生服务)正在发挥作用。因此，维持行业评级。事实证明医改促进行业及上市公司业绩高增长。2008年医药行业和上市公司的经营取得“开门红”，继续保持高增长的态势。2008年前2个月医药制造业收入、营业利润、利润总额分别同比增长30%，67%，51%。08年一季度医药上市公司收入、营业利润(不含投资收益)、净利润分别同比增长20%、70%和41%。医药行业及上市公司盈利能力、经营质量提局。
通胀预期下，医药公司具有抗通胀的能力。医药产业链存在两种定价:原料企业自主定价，制剂企业管制定价。医药公司具有抗通胀的能力：一是对产品具有定价权，通过提高产品的价格来消化成本上升的影响。二是通过不断提高盈利能力和降低费用支出抵御通胀。三是廉价药通过国家政策性提价抗通胀。总之，在通胀预期下，医药公司是不错的选择。
医药投资依然。事实证明医药板块牛市大涨、弱市抗跌，为较好的投资品种。下半年，大宗原料药依然为涨价推动的趋势投资或投机。特色原料药则要密切跟踪两个公司制剂出口进展。制剂及流通企业因产品、品牌、市场份额、销售能力等不同，建议自下而上，选择个股。
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